天泽信息巨亏26亿收深交所问询函 跨境大卖“有棵树”65万个SKU不出单（天风证券天泽3号）

5月11日，近日，深交所向天泽信息（300209.SZ）发出年报问询函。在对2021年度报告事后审查中，深交所关注到天泽信息2021年巨亏26亿等一系列情况，要求其分别作出相关说明及补充说明。此外，天泽信息旗下子公司有棵树的相关情况也备受关注，主动砍掉了大量SKU，导致65万个SKU不出单。（详见专题：https:///zt/tzxxdkyq/）

巨亏26亿收深交所问询函

据了解，问询函内容主要为天泽信息2019年收购深圳市有棵树科技有限公司形成商誉8.67亿元，业绩承诺期为2017年至2020年，有棵树2019年、2020年业绩均未达标，报告期末首次计提商誉减值准备7.24亿元。深交所要求天泽信息说明是否存在业绩持续下滑的风险，本期商誉减值准备计提是否充分。

另外，天泽信息还被要求补充说明库存商品的构成明细、库龄、存放地点、是否与在手订单对应，并结合跌价准备的具体测算过程、产品市场价格变动、定价模式、周转速度、订单或合同执行进展等说明报告期内存货跌价准备计提是否充分、及时，存货跌价准备计提情况是否能充分反映存货整体质量和周转适销情况。

在经营情况方面，深交所要求天泽信息结合近三年及一期的经营情况，分析业绩持续下滑并亏损的主要原因，相关不利因素是否仍将持续，并结合所处细分行业发展情况、近三年前五大客户及收入占比的变动情况、公司产品最终销售地区及其收入占比的变动情况、主要竞争对手情况等，说明公司与主要客户合作是否稳定、可持续，对公司可持续经营能力是否有重大不利影响。

据悉，天泽信息已连续四年收到深交所下发的年报问询函,其子公司有棵树的相关情况也备受关注。

营收17.64亿元 净亏损26.76亿元

财报显示，2021年，天泽信息实现营业收入17.64亿元，较2020年同期相比下降64.91%；实现的归属于母公司所有者的净利润亏损26.76亿元，上年同期为-8.7亿元，亏损幅度扩大。

天泽信息2021年营业成本16.36亿元，同比下降26.3%，低于营业收入64.9%的下降速度，毛利率下降48.6%。期间费用率为48.5%，较去年下降2.3%。经营性现金流近两期均为负，本期为-3107万元,上期为-2.8亿元。

据了解，跨境电商出口业务是天泽信息当前的唯一核心主业，运营实体主要包括深圳有棵树与长沙有棵树。B2C模式下，公司主要依托Amzaon、AliExpress、Shopee等第三方综合性电商平台，向境外消费者售卖中国制造的高性价比产品。

数据显示，天泽信息2019年到2021年扣非净利润分别为-131.35万元、-9.10亿元和-26.82亿元。此外，自2020年以来天泽信息跨境电商经营模式发生较大变化，报告期内来自亚马逊的收入显著下滑。

报告期内，天泽信息跨境电商销售业务实现营业收入15.88亿元，同比下滑66.55%；毛利率为5.46%，同比下降54.68个百分点；其中线上业务收入占比87.06%，毛利率为36.69%，同比下降25.99个百分点。跨境电商业务仓储支出2,175.96万元，占销售费用的3.68%；物流运输成本43,609.12万元，占营业成本的26.65%。

65万个SKU不出单

受亚马逊封号影响，有棵树2021年全年营收约15.75亿元，净亏损约16.73亿元。在本该是跨境电商旺季的下半年，比上半年亏损更多，达9亿元。截至2021年底，有棵树的亚马逊账面余额约8532.82万元，计提坏账准备，占其店铺总余额的95.16%，因封号冻结，基本无法提现。

此外，造成有棵树巨亏的原因不仅仅是亚马逊，还包括沃尔玛这样的新兴电商平台。数据显示，其在沃尔玛也有1727.3万元资金无法取出，坏账比例高达100%。

由此可见，有棵树的“违规面积”很大，这主要是由其“铺货基因”决定的。据了解，2020年，有棵树在亚马逊、eBay、Wish各平台店铺数量总和未3873个，SKU也达到了惊人的100万个。

从其财报上了解到，在SKU方面，有棵树开始大幅减少其数量，将100万个SKU下降到35万个。这意味着，有棵树可能主动砍掉了大量SKU，或者因封号以及其他原因，导致65万个SKU不出单了（未产生任何销售）。

2021年初，有棵树存货金额约12.24亿元，到2021年末，仅剩2.57亿元。有棵树在财报中明确表示，有7.71亿元库存是跌价计提，这意味着由于货物积压，导致产品贬值7.71亿元。并且这部分跌价库存中，很大一部分是，已经完成生产的库存商品。

据悉，库存商品贬值，几乎占据其亏损的近半。很重要的一点原因是，有棵树曾经对亚马逊乃至整个跨境电商行业非常乐观，大量备货、存货，而在一朝之间被封号后，无渠道销售，最终积压在仓库里贬值了。

据企业库（COP.100EC.CN）显示，当前，在出口跨境电商产业链中，主要平台、卖家及服务商包括：阿里巴巴国际站、亚马逊全球开店、eBay、全球速卖通、Wish、环球资源、敦煌网、SHEIN、安克创新、跨境通、通拓、有棵树、兰亭集势、棒谷、泽宝、易佰、傲基、赛维、星商、遨森、卓志、SHOPLINE、纵腾集团、递四方、至美通、PingPong、连连支付、派安盈、易宝支付、易仓、领星、飞书互动等。