华西证券：跨境电商业务爆发 维持恒林股份“买入”评级

华西证券：跨境电商业务爆发 维持恒林股份“买入”评级

4月20日消息，华西证券发布研究报告，维持恒林股份“买入”评级。

华西证券指出，恒林股份大宗业务高增长，跨境电商业务爆发。分产品看，2020年公司办公椅、沙发、按摩椅、Lista Office、板式家具、其他产品销售额分别为23. 08、8.94、1.44、 8.08、2.36、 3. 10亿元，同比分别+57.83%、+24. 77%、+334. 28%、+150. 94%、+867. 99%、-5.15%，主要品类均呈现不同幅度增长。

西南证券进一步指出，从利润端来看，公司自有品牌拓展见效，毛利率提升显著。盈利能力方面，2020年公司毛利率、净利率分别为29. 49%、7. 98%，同比分别+4.52pct、-0. 54pct。毛利率显著提升，主要为公司跨境电商业务爆发带来高毛利率的自有品牌销售额快速提升，20年公司自有品牌恒林、L0、Nouhaus毛利率分别为42. 14%、30. 96%、40. 82%，自有品牌毛利率显著高于公司0EM&ODM业务毛利率。

天眼查资料显示，恒林家居股份有限公司（恒林股份）自成立以来一直致力于办公椅、沙发、按摩椅及配件的研发、生产与销售，公司是国内领先的健康坐具开发商和目前国内最大的办公椅制造商及出口商之一。